美股周末前走高 —— 纳指上涨0.9%
上周最后一个交易日，美国股市延续涨势收高。投资者在评估美国最高法院就特朗普关税问题作出的裁决以及新一轮表现分化的经济数据后，风险偏好有所回暖。道琼斯工业指数上涨0.47%至49,625点，标普500指数上涨0.69%至6,909点，纳斯达克综合指数表现最为强劲，上涨0.90%至22,886点。
固定收益市场方面，美国核心PCE通胀数据高于预期，推动美债收益率小幅上行。2年期国债收益率上涨2.1个基点至3.478%，10年期国债收益率上升1.5个基点至4.083%。美元指数（DXY）小幅下跌0.14%至97.79，但仍录得自去年11月以来表现最佳的一周。
大宗商品市场整体表现偏强。布伦特原油上涨0.14%至71.76美元/桶，WTI原油上涨0.12%至66.48美元/桶，市场继续关注美伊关系的最新进展。黄金表现突出，上涨2.23%至5,107.45美元/盎司，关税相关不确定性及地缘政治风险为金价提供支撑。
贸易关税问题重回市场焦点
贸易关税问题重新成为市场焦点。美国最高法院上周五裁定特朗普总统此前大规模关税措施违法后，市场迅速作出反应。特朗普随即援引1974年《贸易法》相关条款，对所有进口商品征收10%关税，并很快上调至该法案允许的最高15%。此前已征收的关税是否会退还、以及退还方式如何，目前仍存在较大不确定性。多数市场参与者认为，此举进一步加剧政策前景的不确定性。部分贸易伙伴已开始重新评估在关税威胁下达成的贸易协议，未来谈判可能重启。总体来看，市场普遍预期短期内波动性将上升，而非下降，这或将对整体风险情绪形成压制。
本周开局宏观日程相对清淡
展望本周初，宏观经济日程相对清淡，且这一节奏可能贯穿大部分交易周。然而，围绕美国贸易政策的进一步动向仍将主导市场情绪，波动率预计维持在较高水平。中国和日本因银行假期休市，亚洲时段流动性可能偏低。目前来看，周末消息公布后市场波动尚未明显放大，但交易员整体保持谨慎。
欧洲时段将公布德国IFO商业景气指数（预期88.4），欧元或对此作出反应。纽约时段方面，数据较为有限，市场焦点转向央行官员讲话。美联储理事Christopher Waller将在华盛顿发表讲话，稍晚欧洲央行行长Christine Lagarde也将出席同一活动并发表讲话。央行表态或成为当日市场波动的主要催化因素。
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